美国重启降息 中国跟不跟?

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原标题:美国恢复降息全球宽松大幕拉开?中国会跟进吗?

美联储十多年来首次降息。

北京时间8月1日凌晨2点,美联储宣布了7月份利率会议的结果。正如市场预期的那样,美联储此次降息25个基点,将联邦基金利率目标区间调整至2.00%-2.25%。这是美联储10多年来首次降息,此前美国为应对2007年至2008年的金融危机启动了降息周期。

美联储宣布利率决议后,美国股市下跌,美元上涨,人民币汇率下跌。世界各地的许多央行随后降息。中国央行尚未对美联储的降息做出回应。8月1日,中国央行没有进行反向回购操作,因此没有调整公开市场利率。

专家称之为“预防性”降息

这次美国降息是因为全球增长前景不确定和美国通胀疲软。与6月份的会议声明相比,会议声明描述的美国经济运行情况基本相同,但未来经济前景的措辞略有变化。7月会议的声明称:“降息支持了委员会的观点,即经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况和接近委员会设定的2%对称目标的通胀率是最有可能的结果,但这一前景仍存在不确定性。”6月份的会议声明称,“这一前景的不确定性增加了。”

东方金城首席宏观经济分析师王庆表示,美国经济近期走弱趋势、全球经济放缓以及贸易紧张引发的不确定性加剧,迫使美联储采取“预防性”降息措施。最新发布的数据显示,第二季度美国国内生产总值同比增长2.1%,大幅放缓1个百分点。这表明,随着减税带来的一次性刺激接近尾声,美国经济增长的势头正在减弱。与此同时,第二季度企业投资收缩了0.6%。采购经理人指数还显示,美国最近的经济繁荣显示出明显的下降趋势,表明下半年的经济增长可能会下降。再加上美国对外贸易紧张的影响,美联储这次决定采取“预防性”降息,试图遏制当前经济增长的下行趋势。

值得注意的是,在这次会议上,两个成员投了反对票。他们倾向于将联邦基金利率的目标区间保持在2.25%-2.5%。这也是鲍威尔就任美联储主席以来最消极的一次会议。

此外,美联储还宣布将提前两个月结束减债计划,于8月1日结束。原定的削减计划将持续到9月底。

鲍威尔说这不是长期降息周期的开始。

这次美联储在十多年后再次降息。

美联储最近一轮降息始于2007年9月,止于2008年12月,其间共降息10次,将联邦基准利率从5.25%降至零。

自2015年12月以来,美联储开始了新一轮的加息。截至2018年12月,美联储已9次加息,每次加息25个基点,其中包括2018年的4次加息,将联邦基金利率目标区间调整至2.25%-2.50%。自今年以来,美联储没有提高利率,联邦基金利率的目标范围保持不变。

此次降息是否意味着降息周期将再次开始?在决议宣布后的新闻发布会上,鲍威尔表示,美联储降息是加息周期中的一次政策调整,这并不意味着漫长的降息周期的开始。未来再次降息也是可能的,但他也表示,“不要以为我们不会再次加息”。

许多专家表示,美联储的下一步行动将取决于美国的经济趋势。

王庆认为,美联储下一步可能会进入为期几个月的货币政策观察期,主要关注贸易风险的演变趋势,以及基于当前美国经济形势,下半年是否会有下行压力

北京时间8月1日凌晨2点50分左右,美国三大股指下跌,道琼斯工业平均指数下跌逾400点。但随后跌幅收窄,截至周三收盘,道琼斯工业平均指数下跌1.23%。纳斯达克指数下跌1.19%。S&P 500指数下跌了1.09%。

美元升值了。消息发布后,美元指数飙升至近30点,然后开始下跌。在鲍威尔的新闻发布会上,美元指数再次上涨,达到98.68的峰值,涨幅超过0.6%。美元指数周三收于98.5695点,上涨0.50%。周四上午,美元指数继续上涨,在北京时间8: 54左右达到98.9418的高点,这是两年多来的新高。截至16点,该指数为98.9249,上涨0.37%。

美国联合证券公司的首席经济学家李麒麟认为,就美国历史上的降息周期而言,如果美国股票以预防性的方式降息,它们的表现会相对较好。S&P 500在1995年开始的7个月降息周期中上涨了12%。在1998年两个月的降息周期中,S&P 500的利率上升了9%。美元的走势没有明显的规律。原因可能是美元是一个相对价值的概念,衡量非美国经济和美国经济之间的强势关系。降息只能代表美国经济增长势头的强弱,但不能衡量与非美国经济的相关性。

在美联储宣布后,离岸人民币兑美元汇率开始下跌,在凌晨2: 54左右跌至6.9128的低点,跌幅超过0.3%。8月1日,离岸人民币汇率最低达到6.9168;然后在16: 00将部分跌幅恢复至6.9104。

8月1日,人民币兑美元中间价为6.8938,较前一个交易日下跌97个基点。1日,在岸人民币兑美元汇率跌至6.91以下,至6.9150,较前天收盘价下跌295个基点。然而,它基本上保持在6.89和6.90之间。8月1日16: 30,官方收盘价为6.9023,比前一个交易日低168个基点。

至于a股,上证综指在8月1日收于2908.77点,下跌0.81%。深圳综合指数下跌0.63%。创业板指0.22%的涨幅。

潘向东指出,在美联储降低利率、美国债务和股票疲软后,美元在短期内走强。受美国股市下跌的影响,a股也在8月1日下跌。与此同时,美元走强,人民币对美元贬值的压力依然存在。然而,尚不清楚美联储是否会继续降息,市场可能会感到悲观。

光大银行金融市场部分析师周认为,美联储此次不会定期降息,美元不太可能出现走强趋势,这有助于保持人民币稳定。从国内来看,预计经济基本面将保持稳定,国际收支将保持稳定,外资总体趋势仍将流入人民币资产,市场对人民币的预期将保持稳定。

全球利率下调开始?中国人民银行:流动性总量合理且充足

当美联储在8月1日降息时,世界各地的四家央行纷纷效仿。阿拉伯联合酋长国、巴林和沙特阿拉伯央行宣布降息25个基点,而巴西央行则降息50个基点,创下历史新低。此外,香港金融管理局亦将基准利率下调25个基点至2.50%。

中国央行“暂时没有回应”。8月1日,央行宣布银行体系流动性总量处于合理、充足的水平,不会进行反向回购操作。自7月23日以来,央行已连续停止反向回购。没有公开市场操作,就不会有利率调整。

在美联储的上一轮降息周期中,中国央行跟进降息,但降息幅度落后于美联储。在这一轮加息中,中国人民银行没有那么频繁地跟进。从2017年到2018年,美联储提高了利率,中国人民银行只“跟进”了三次。大多数银行通过提高以公开市场操作和中期贷款为代表的政策利率来“变相”提高利率。

印度央行今年连续三次降息。5月,马来西亚、新西兰和菲律宾央行相继宣布降息。新西兰成为第一个降息的发达国家。随后,澳大利亚和俄罗斯也加入了降息行列。7月18日,韩国、印度尼西亚、南非和乌克兰四国央行同时宣布降息。7月25日,土耳其央行宣布将7天回购利率从24%大幅下调至19.75%。尽管欧洲央行7月25日的利率决议保持不变,但货币政策声明发布了可能降息的信号。

在全球降息浪潮中,中国会跟进吗?潘向东表示,美联储降息确实增加了中国货币政策的自主性。由于中国在2018年年中之后没有跟随美联储加息,这表明货币政策基本上在限制范围内。未来,货币政策的重点将是通过利率并购等制度改革,疏通货币政策的传导机制,降低企业融资成本。当然,为了降低金融机构的债务成本,也不排除在公开市场上降低经营利率。

王庆说,虽然中国第二季度的国内生产总值增长率下降到6.2%,但仍处于年初设定的目标区间的中间。6月份消费物价指数同比上涨2.7%,央行担心猪肉价格未来可能推高消费物价指数。央行可能仍需进一步观察下半年两大宏观经济指标的具体走势,以决定是否降息。

据媒体报道,中国人民银行货币政策部主任孙国峰表示,中国人民银行将在下一阶段实施稳健的货币政策,密切关注国内外经济金融形势的变化,并根据中国经济形势和价格变化及时进行预调整和微调,保持合理充足的市场流动性和合理稳定的利率水平。

新京报记者顾彭

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